基本面無虞 高收債具漲相

美國企業財報表現優於預期、美國聯準會維持鴿派立場、大陸經濟數據較預期樂觀等正面消息,支撐高收益債市維持年初以來的彈升格局。法人表示,美國經濟成長只是放緩,現階段的環境有利風險性資產,投資人若想掌握美國經濟成長機會,又不想承受美股的高度波動,不妨考慮今年表現出色、且波動較小的高收益債。

今年來隨市場氣氛好轉,高收益債的初級市場恢復熱絡,狀況良好。柏瑞投信指出,今年美國高收益債整體發債量相當節制,前四月發債規模約比去年同期減少4%,沒有供給過多的問題。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示,美國今年第一季經濟成長率達3.2%,優於市場預期、Fed及歐洲央行利率決策會議結果均較巿場預期更為鴿派,而美國勞動市場依然強健,失業率保持低檔,薪資穩步成長,並未造成顯著的通膨壓力,延續高收益債及新與巿場債今年的漲勢。

李育昇指出,全球高收益債指數年初來到4月底的漲逾8%,雖然看似漲幅已高,但部分只是填補去年的跌幅。從歷史各年度的報酬率來看,全球高收債在下跌後隔年都有強勁反彈,今年的好表現並不讓人意外。第一季企業財報盈餘優於預期,則能進一步強化市場信心,幫助全球高收益債延續反彈。

第一金全球高收益債券基金經理人呂彥慧表示,今年來市場風險情緒好轉,加上聯準會轉向鴿派態度,殖利率位處低位,使信用債利差大幅縮減,報酬率顯著反彈。雖然今年景氣成長放緩,但高收債發行企業獲利仍具有相當的成長率水準,利息支付比率仍低,營運體質良好下,高收債違約風險偏低。

同時,聯準會暫停升息,引導資金往高息資產流動,高收債長期報酬率有九成來自配息收入,持有價值顯現。

(工商時報)


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